美债“崩了”

　　当地时间1月2日，美债、美股齐跌，创数十年来最差开局。

　　当地时间1月2日，美债收益率全线攀升，美债价格暴跌。其中，2年期美债收益率涨7.5个基点报4.333%，5年期美债收益率涨6.7个基点报3.92%，10年期美债收益率涨5.4个基点报3.936%，30年期美债收益率涨4.5个基点报4.075%。

　　受美债收益率走高支撑，美元指数强势上扬，当日收涨超0.9%，报102.25。1月3日亚市早盘，美元指数小幅回落。截至11时17分，美元指数报102.18。

　　美股承压，当地时间1月2日，三大指数中仅有道指小幅收涨。

　　市场人士分析认为，由于大量企业债发行令利差承压，交易员则削减了对美联储今年大幅降息的押注，导致美债收益率飙升。

　　道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示：“由于今天已经宣布了大量的企业债标售，供应方面的叙事是这一走势的幕后推手。但从大局来看，市场仍试图在关键数据公布前找到自己的立足点。”

　　实际上，随着近几个月美国通胀超预期回落，美联储意外“转鸽”，市场降息预期火热。本周，非农数据、美联储货币政策会议纪要将公布，这将为市场判断美联储未来利率路径提供更多支撑。

　　“看起来投资者在假期期间重新思考，并意识到他们或许对今年美联储、欧洲央行等多个央行进行多次降息的预期上过于激进。”嘉盛集团资深分析师Fawad Razaqzada对记者表示，随着投资者减少对今年主要央行深度降息的押注，这将支撑美元并拖累指数期货。然而，投资者的观点在本周进一步的数据公布后可能会再次改变。

　　据芝商所美联储观察工具（FedWatch Tool），目前市场预期美联储在1月末的议息会议上维持利率不变的概率为89.1%；3月维持利率不变的概率为21.4%，累计降息25个基点的概率为70.4%。

　　对于汇率而言，尽管美元指数以开年上涨扭转了此前延续几个月的疲软，但分析人士普遍认为，美元弱势或将持续。

　　中金公司研究部外汇组认为，预计美元最终将逐步走弱。近期美国通胀压力的持续缓解已经开始使得市场对美联储2024年的降息预期出现明显抬升，未来如果美国劳动力市场进一步走弱（1月首周的非农数据可能会对美元走势产生关键影响），市场对美联储降息的预期可能会继续有所加深，可能导致美元出现趋势性回落的开始。美联储将利率维持在高位的时间越长，美国实体经济趋弱的证据也将会逐步增多。

　　不过，该团队也表示，考虑到美元在2023年12月的下跌已经透支了一部分预期，美元指数在2024年1月份的跌幅可能会有所缩窄。

　　人民币方面，随着美元趋势性回落、中美利差进一步收敛，人民币汇率外部环境持续改善。分析人士认为，外部环境缓和叠加国内经济持续回升、稳汇率政策持续发力等因素，人民币对美元有望稳中有升。

　　兴业研究首席外汇研究员郭嘉沂日前在接受记者采访时表示，展望未来，春节前人民币有望维持稳中有升。从待结汇盘与近几个月结汇率下行来看，结汇力量仍有潜力。

　　中金公司研究部外汇组认为，人民币汇率短期面临波动的压力不容忽视，预计稳汇率政策将继续发力，并将对人民币汇率预期的稳定起到积极作用。

　　国金证券首席经济学家赵伟表示，中期来看，内外因素的共振，或将支撑人民币持续保持相对强势。从内因来看，当下库存处于绝对低位，叠加实际利率下行，经济企稳向上信号已愈加明确，广义财政支出的“加速”，或将为经济进一步注入上行的“动能”。外因来看，美国经济延续走弱、降息预期逐步升温，美元“顶部”或已出现、趋势性回落或将对人民币汇率形成支撑。

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