招商证券国际：维持小鹏汽车-W“增持”评级 目标价升至69港元

　　招商证券国际发布研究报告称，维持小鹏汽车-W（09868）“增持”评级，首两个月交付量承压，3月开始加大终端促销，同时新加盟经销商开始营业令渠道扩张加快，预计小鹏3月交付量将触底反弹，具有交易性机会，将其目标价上调78%至69港元。公司2月的新车交付量为4545辆，同比/环比下跌24.5%/44.9%，主要受春季淡季；个别零部件供应链；以及公司没有根据市场情况调整价格等因素所拖累。

　　该行提到，小鹏X9推出市场后已累计交付约4000辆，并预期3月起该型号的新车交付速度将有所上升。另外，公司早前亦宣布与阿联酋、埃及等中东非五国经销商集团达成战略合作，旗下多款车型将会在今年第二季度于中东非五国推出并交付，有望推动公司月销量增长。集团新一轮组织变革提升管理效率，有望提升公司营运效率；与大众联合***购，有效降低集团的原材料成本，更好地面对行业竞争。